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【可持续发展表现挂钩贷款】为经济发展带来新动能

绿色金融市场现状:市场对绿色金融产品的追逐


为支持环境改善、应对气候变化和促进资源节约高效利用而被开发出来的绿色金融这一概念,自提出以来便受到了政府和金融机构的持续关注,尤其是以绿色债券、绿色信贷为首的金融产品已经在中国市场中得到了广泛的推广:


  • 人民银行于2019年最新发布的《中国绿色金融发展报告(2018)》显示,我国2018年绿色债券发行达到2800亿元人民币,绿色债券存量规模约6000亿元人民币;全国银行业金融机构绿色信贷余额为8.23万亿元人民币,同比增长16%;绿色企业上市融资和再融资合计224.2亿元人民币;出现了绿色基金、绿色保险、绿色信托等一系列新产品新服务;

  • 人民银行、发改委与证监会等组织亦于2020年5月联合公布了《关于印发<绿色债券支持项目目录(2020年版)>的通知(征求意见稿)》向社会公众广泛征求对于绿色债券支持项目的意见,旨在进一步规范内地绿色债券市场。


从全球市场来开,绿色金融市场的发展绝不仅止于规模的扩增。随着更多的金融机构投入了绿色金融市场的研究与开发,具有创新性的绿色金融产品渐渐步入了人们的视野。今天,就让我们来看看其中一个与ESG表现联合在一起的新型金融产品,可持续发展关联贷款(Sustainability-linked Loan)。


彭博NEF(Bloomberg NEF)在2019年的两个研究都提到了绿色金融产品的迅速发展,而可持续发展关联贷款在2017到2018年间异军突起


可持续发展关联贷款介绍:使可持续发展与金融市场


可持续发展关联贷款是指任意与可持续性挂钩,并以激发借款人去实现有开创性和明确规划性的可持续发展表现为目的的贷款产品。在这一贷款项目中,借款人的可持续表现目标(Sustainability Performance Target)则被用作评估借款人可持续发展表现的主要衡量标准。


在过往实践中,温室气体排放量,MSCI的ESG评级,能源使用效率等都曾被选取为可持续发展关联贷款项目的可持续表现目标。贷款人则需要根据借款人的可持续表现目标执行成果调整贷款的利息。这使得可持续发展关联贷款这一产品能从企业可持续管治的高度多方向推动企业发展,从而帮助具有可持续发展潜力的企业争取到低息贷款。


为了加强所有市场参与者对可持续发展关联贷款这一金融产品的理解,强调可持续发展关联贷款与贷款企业可持续性之间的联系,贷款市场协会(Loan Market Association),亚太区贷款市场工会(Asia Pacific Loan Market Association),以及纽约银团贷款及交易工会(Loan Syndications and Trading Association)联合发布了一份有关可持续发展关联贷款原则(Sustainability-linked Loan Principles)的介绍,以帮助市场更好地理解可持续发展关联贷款以及其存在的意义。

可持续发展关联贷款四大原则


可持续发展关联贷款案例:如何利用可持续发展关联贷款


案例一:悉尼机场的可持续发展关联贷款协议里程碑


悉尼机场在2019年获得了共14亿澳元(约合9.6亿美元)的联合可持续发展关联贷款贷款。这笔贷款由法国巴黎银行(BNP Paribas)和澳新银行(ANZ)作为联合管理人和可持续发展协调人,并吸引了超过10家贷款人,是澳大利亚的第一笔联合可持续发展关联贷款贷款,也是亚太地区的最大一笔可持续发展关联贷款交易。在次项目中,悉尼机场所需要支付的贷款利息将根据其在Sustainalytics的ESG风险评级中的表现而发生变化,而这也成为了悉尼机场不断完善自身ESG管理的一个重要财务激励因素。


案例二:太古地产首笔可持续发展关联贷款协议

太古地产(Swire Properties)与东方汇理银行(Crédit Agricole Corporate and Investment Bank)在2019年将双方于2017年签订的一份5亿元港币的5年期的贷款转为可持续发展关联贷款,并规定了贷款的利率将因应太古地产的ESG表现进行调整。在双方所制定的框架下,东方汇理银行将以1)太古地产保持纳入道琼斯可持续发展世界指数(DJSI World),以及2)太古地产香港物业组合每年减低能源使用强度的目标为基准,每年下调这笔贷款的利率。太古地产将这笔贷款与自身制定的2030可持续发展战略相结合,广泛采用节能技术,支持绿色发展,做到了在实现可持续发展的同时获得融资成本效益。


案例三:普拉达集团签署可持续发展关联贷款协议

2019年11月,普拉达集团(Prada S.p.A.)与法国农业信贷集团(Crédit Agricole Group)签署了奢侈品行业的首个可持续发展关联贷款协议,一笔金额为5000万欧元的五年期贷款。根据双方的协议,法国农业信贷集团将根据普拉达集团获得“LEED黄金级”或“LEED白金级”认证的门店数量,员工的培训时数,以及普拉达再生尼龙在产品制造中的表现等多个方面评估普拉达集团的ESG表现,从而根据ESG表现的的优异程度提供不同的利率。


可持续发展关联贷款的发展与未来:可持续将带来更直接的利益


可持续发展关联贷款市场自2017年出现以来,已由最早的50亿元美金成长到2018年的400亿元美金,并在2019年达到了920亿元美元的规模。可持续发展关联贷款作为一种开创性的金融产品相较于绿色信贷、绿色债券等绿色金融产品针对特定绿色项目的特性而言,可持续发展关联贷款具有从管治层面出发,以及更为灵活的调整策略,逐步成为了绿色金融市场的一个关注重点,其未来亦为绿色金融市场的发展带来积极影响,并为企业优化自身ESG管治注入新动力。


中国节能皓信是香港绿色金融协会(HKGFA)副会长单位,在ESG投资领域经验丰富,并设有专门的绿色金融研究团队对绿色金融市场进行深入研究。如欲进一步了解绿色金融市场发展现状,请向我们查询。我们亦整理有【ESG投资洞见】系列文章及其他文章帮助对绿色金融及绿色投资的市场现状及趋势进行解读,更多资讯欢迎阅读中国节能皓信公众号其他相关文章。


中国节能皓信是香港证监会气候变化技术专家组成员,同时作为香港绿色金融协会ESG工作组主席,我们持续参与香港证监会的绿色金融政策制定和港交所的闭门咨询,对企业可持续发展具有深刻理解。我们已连续两年发布研究刊物,旨在协助监管机构、投资者和企业之间就ESG事宜达成共识,建立沟通基础,从而更好地向市场和监管机构反映企业在ESG问题上的需求,并进一步推动绿色金融的发展,促进ESG政策的改善。


参考文献目录

1.     中国人民银行 《中国绿色金融发展报告(2018)》

https://bit.ly/2YXBMek

2.     中国人民银行《关于印发<绿色债券支持项目目录(2020年版)>的通知(征求意见稿)》

https://bit.ly/37UnSxA

3.     Climate Bond Initiative.《中国绿色债券市场2019年上半年报》

https://bit.ly/37Uv10M

4.     Climate Bond Initiative. 2019 Green Bond Market Summary

https://www.climatebonds.net/resources/reports/2019-green-bond-market-summary

5.     Loan Market Association. Sustainability Linked Loan Principles

https://bit.ly/2AWXPdg

6.     Bloomberg NEF. Sustainable Debt Market Sees Record Activity in 2018

https://about.bnef.com/blog/sustainable-debt-market-sees-record-activity-2018/

7.     Bloomberg NEF. Sustainable Debt Joins the Trillion-Dollar Club

https://about.bnef.com/blog/sustainable-debt-market-sees-record-activity-2018/

8.     Bloomberg NEF. Green Finance Is Now $31 Trillion and Growing

https://www.bloomberg.com/graphics/2019-green-finance/

9.     BNP PARIBAS. Sydney Airport Hits the Skies with Pioneering Sustainable Loan

https://bit.ly/2B3Wl0K

10.  Swire Properties. Swire Properties Announces First Sustainability-Linked Loan

https://bit.ly/2Z7huzf

11.  Thomson Reuters. Growth in sustainability-linked loans boosts ESG ratings firms

https://reut.rs/3hSxa1I

12.  Prada S.P.A. Prada S.P.A. Signs Sustainability Linked Loan

https://bit.ly/2NrSf5b


  • 日期:2020-06-26
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