【深度解析ESG】如何阅读一份ESG报告？
ESG的前世今生
2006年，PRI作为全球责任投资理念的主要倡导者，正式发布负责任投资原则。PRI将负责任投资定义为：将环境、社会和治理（ESG）因素纳入投资决策和积极所有权的一种投资策略和实践。负责任投资是对传统的财务分析和投资组合构建技术的补充。由此，ESG作为一个整体概念逐渐兴起。
图：ESG问题示例（图片来源：PRI官网）
短短十几年间，ESG已经从概念走进现实，演变出不同的应用场景，从投资者将企业ESG表现纳入投资决策考量，到监管机构纷纷出台ESG信息披露指引，再到金融机构推出多样的ESG投资产品，一个ESG生态圈俨然形成。
ESG报告的迷思
以香港交易所为例，自2016年对ESG报告采取“不遵守就解释”披露责任开始，不少上市企业已经连续四年披露ESG报告。而在ESG信息大量涌入市场的背后，一切是否又如想象般顺利和符合预期呢？
在企业层面，面对ESG披露新要求，由于缺乏处理ESG相关事宜的专业知识和经验，部分企业仅从合规角度出发，根据披露要求作机械式、“例行公事”的汇报，并未从中了解自身的业务，以及任何有关的环境、社会及管治风险或机遇，而是将现有资料进行堆砌，形成一份冗长而毫无重点可寻的报告。
而在投资者方面，由于市场缺乏规范性的做法，致使投资者在分析过程中，面对企业良莠不齐的披露信息，很难找到统一的标准进行企业连年、同行甚至跨行ESG表现的对比。
香港交易所亦有注意到该现象，并呼吁“发行人须注意，若有‘不遵守就解释’的条文对发行人而言并不重要，发行人可考虑解释没有披露是因为该条文对其不重要，而非披露不相关的资料”。如此看来，市场并不缺少ESG信息本身，更多的是缺乏对于ESG的深入理解与共识。
当我们在阅读ESG报告的时候，我们在阅读什么
ESG报告作为企业非财务绩效表现的公开披露媒介，报告中的方方面面，大到战略规划，小到数据计算方法，都体现着企业的综合软实力。以往投资者可能主要依据公司的业绩做出决策，现在却愈来愈关注公司的未来发展路向。同时投资者也越来越意识到，单凭财务报表不足以判断公司的融资能力、资金成本、可能会面对的环境及社会风险，以及公司如何管理这些风险。环境、社会及管治汇报可反映公司的管理优势，并使投资者对公司的长远前景有信心。
我们将在本系列接下来的三篇文章中向大家分享在阅读一份ESG报告时，除了ESG信息内容本身，还可以从中获取企业的哪些信息，请持续关注我们获得最新资讯！
【深度解析ESG】如何阅读一份ESG报告系列文章：
- 如何阅读企业是否有可持续投资价值？
- 如何阅读企业是否重视利益相关方的期望并将其纳入自身运营管理中？
- 如何阅读企业运营层面管理的系统性与精细化程度？
中国节能皓信在ESG领域拥有多年的咨询经验，拥有投资者及企业多维度咨询服务视角。致力于根据企业和金融机构的可持续发展需求提供多元化的咨询服务和智能化产品，包括ESG与气候变化的管治、战略、风险管理、可持续金融、信息披露、环境技术咨询及EnvAI管理系统等。作为香港证监会气候变化技术专家组成员、香港绿色金融协会创会单位及ESG工作组主席，我们持续参与协助中国内地及香港两地ESG与可持续金融政策制定和闭门咨询，对企业和金融机构的可持续发展具有深刻理解。通过总结为十八个行业逾百家知名企业提供可持续发展管理咨询实践，及为境内外知名金融机构和实体企业等提供绿色金融咨询的丰富经验。如希望了解更多相关内容，欢迎与我们联络！
宋菁
中国节能皓信副总经理
香港绿色金融协会ESG披露及整合工作组联席主席
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参考文章：
1.https://www.unpri.org/download?ac=10091
2.https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Listing/Rules-and-Guidance/Environmental-Social-and-Governance/Exchanges-guidance-materials-on-ESG/step_by_step_c.pdf?la=zh-HK
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