【ESG评级内容及时间梳理】ESG评级及指数更新结果揭晓季来临，你准备好了吗？
前言
近年来，随着全球气候加剧变化，各国环保政策逐步收紧；新冠疫情的爆发亦加剧了市场和经济形势的不确定性，与可持续发展紧密相关的环境、社会和管治（ESG）表现成为投资领域中一支重要风向标。全球各国碳达峰、碳中和目标的相继提出，更是为ESG投资带来新的发展机遇。相关数据显示，2021年国内ESG公募基金产品数量及规模迎来了一轮爆发式增长，基金的ESG投资布局正式迈入快车道。在此背景下，ESG评级及指数也成为越来越多企业关注的重点。
踏入十月，各大主要ESG评级机构开始陆续公布最新ESG评级结果，小编接到的相关问询也越来越多。为了防止大家错过最新ESG评级及指数更新结果，今天就带大家梳理下几大主要ESG评级机构的评级内容及时间线。
MSCI（明晟）
MSCI全称Morgan Stanley Capital International（摩根士丹利国际资本公司），是美国一家股票基金、收入型基金、对冲基金股价指数和股东权益投资组合分析工具提供商。其推出的MSCI ESG指数广为投资人参考，是国际上认可度最高的ESG指数之一。其中，MSCI ESG评级（MSCI ESG Rating）是确定MSCI ESG指数成分股的重要参考。
MSCI ESG评级的适用对象为所有被纳入MSCI指数的上市企业，评级内容主要包括环境、社会及管治三个层面，涵盖10个ESG主题和35个核心指标。在对相关核心指标进行基本打分后，MSCI根据企业对环境和社会的影响程度以及预期影响时间评估各项核心指标的风险程度，并以此为依据向各核心议题分配5%-30%的权重以得出ESG风险评分。此后，基于ESG风险评分，并结合同行企业表现的横向对比，企业最终得到由AAA（最好）到CCC（最差）七个等级的最终ESG评级结果。
MSCI ESG评级的数据资料依据有三个来源：学术、政府、NGO的宏观数据；公司公开披露的信息；个别企业数据来源于政府数据库、3400多家媒体、NGO和其他利益相关方资源。联系企业确认其由公开渠道获取的信息，企业可对该等信息进行适当补充或修改。该评级没有问卷调查，但评级机构在更新评级结果之前会联系企业确认其由公开渠道获取的信息，企业可对该等信息进行适当补充或修改。
图片 1：MSCI ESG评级内容
图片 2：MSCI ESG各项指标的对应权重
图片 3：MSCI ESG评级，AAA为最优评分，CCC为最差评分
MSCI通过一套完整的ESG数据抓取及分析系统，对企业公开披露的信息及3400多家媒体的新闻报道进行每日监测，以保证信息的快速更新，并每年进行年度ESG评估。此外，每年的2月、5月、8月、11月，MSCI都会进行季度审阅，酌情剔除或/及新纳入个别企业。
DJSI（道琼斯可持续发展指数）
道琼斯可持续发展指数（Dow Jones Sustainability Indices，DJSI）每年由世界领先的指数供应商标普道琼斯指数（S&P DJI）发布，是全球第一个可持续发展指数（1999年推出）。DJSI成分股为标普全球市场指数中流通市值排名最高的一批上市企业中ESG评级结果最优的企业。例如，道琼斯可持续发展世界指数（DJSI World）成分股即标普全球市场指数中最大的2500家企业中ESG表现排名的前10%。其中，中国企业适用的DJSI主要包括道琼斯可持续发展全球（DJSI World）指数、道琼斯可持续发展亚太指数（DJSI Asia/Pacific）、道琼斯可持续发展新兴市场指数（DJSI Emerging Markets）等。
图片 4：DJSI ESG评级（S&P Global CSA）企业参与资格
DJSI的ESG评级体系为标普全球企业可持续发展评估（S&P Global Corporate Sustainability Assessment，S&P Global CSA），主要由环境、社会和经济三个层面构成，对其中600多个指标进行评分，并根据行业特性对各指标评分进行权重调整，最终得到标普全球ESG评分（S&P Global ESG Scores）。该评分是企业能否被纳入DJSI可持续发展指数的关键性因素。
标普全球企业可持续发展评估不仅参考企业的公开信息、政策文件等，更会邀请合资格的企业参与问卷调查，问卷中提供的资料须为可公开查询的披露信息。问卷调查将是评级的最主要依据。2021年，标普全球企业可持续发展评估（除DJSI日本之外）于4月20日发出问卷邀请，5月12日开放问卷通道，8月3日截止问卷收集，11月12日将公布企业评分结果及DJSI成分股名单。
图片 5：2021年标普全球企业可持续发展评估时间线
恒生可持续发展企业指数系列
恒生可持续发展企业指数系列由恒生指数公司于2010年首次推出，适用于A股及H股市场，是首个涵盖香港及中国内地的可持续发展企业指数系列。其中，恒生可持续发展企业指数及基准指数包含在企业可持续发展方面表现最卓越的香港上市公司；恒生A股可持续发展企业指数及基准指数包含在企业可持续发展方面表现最卓越的内地上市公司；恒生内地及香港可持续发展企业指数为跨市场指数，涵盖香港及内地践行可持续发展的领先企业。
该指数的成分股公司挑选程序十分严谨，会综合考虑企业市值、成交量、上市时间及ESG评级。其中，ESG评级由第三方专业评审机构香港品质保证局（HKQAA）独立进行。
图片 6：恒生可持续发展企业指数成分股公司筛选程序
图片 7：恒生可持续发展企业指数成分股公司筛选细则
HKQAA可持续发展评级主要包括七方面内容：企业管治、人权、劳动实务、环境、公平运营实务、消费者议题、社区参与和发展。可持续发展评级每年进行一次，先由恒生指数公司于年初将合资格企业名单交给HKQAA，然后HKQAA评估小组通过各种渠道进行基于网络公开资料的研究，信息渠道包括：企业公开网站、企业年度报告和可持续发展报告、媒体或其他渠道获取的有关企业的新闻。基于调研，HKQAA会对评级问卷进行预填写，然后将预填写结果交由各企业审核及确认，在规定的具体截止日期前亦可进行资料的补充或修改。年终，HKQAA将会根据最终的问卷填写内容，确定可持续发展评估等级并发布结果报告。此外，恒生可持续发展企业指数已于本年的9月完成年度检讨，及时更新成分股名单。
CDP
CDP是一家非盈利机构，成立于2000年，是国际上最受认可的几大ESG评级机构之一，建立了世界上最全面的自主报告环境数据库。其ESG评级主要针对于环境表现，包括气候变化（Climate）、水（Water）和森林（Forests）三个方面，主要依据问卷调查进行评级。
CDP评级的时间线每年或会有不同，企业需注意于CDP官网提早查阅当年问卷调查的最新时间安排。根据2021年时间线，1月11日公布问卷指引，3月8日公布评分方法论，4月12日开始开放网上问卷系统，7月28日截止问卷回复。收到邀请的企业可于4月12日至7月28日期间填写问卷进行回复，没有收到邀请的企业也可通过官方渠道直接联系CDP请求参与问卷调查。问卷评分结果将于年末公布。
图片 8：CDP评级2021年时间线
结语
对于涉及问卷调查的ESG评级，一般开始时间都位于前半年，且截止时间较早，有意参与评级的企业应保持关注相关时间线并及时提交问卷，做出回复，以获得理想的结果。小编建议企业持续关注公司电子邮箱，以免错过评级机构的通知。企业亦可于评级机构官网进行官方订阅，以第一时间获得最新动态。
中国节能皓信是一家可持续发展战略咨询机构，致力于根据企业和金融机构的可持续发展需求提供多元化的咨询服务和智能化产品，包括ESG与气候变化的管治、战略、风险管理、可持续金融、信息披露、环境技术咨询及EnvAI管理系统等。作为香港证监会气候变化技术专家组成员、香港绿色金融协会创会单位及ESG工作组主席，我们持续参与协助中国内地及香港两地ESG与可持续金融政策制定和闭门咨询，对企业和金融机构的可持续发展具有深刻理解。如想进一步了解相关信息，欢迎联系我们！
宋菁
中国节能皓信副总经理
香港绿色金融协会ESG披露及整合工作组联席主席
电话：+852 3107 0711
邮箱：joysong@cecepec.com
中国节能皓信: 市场部
电话：+852 3107 2398/+86 0755 2337 3861
邮箱：inquiry@cecepec.com
参考资料
1. 德勤中国. (2020). 国际主流ESG评级介绍与提升建议，可持续发展焦点专题第十四期，来源：
https://www2.deloitte.com/cn/zh/pages/risk/articles/international-esg-ratings-and-suggestions.html
2. 恒生指数. (2016). 恒生可持续发展企业指数系列2016年报告. 来源：
https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_cn/dl_centre/other_materials/HSSUS_2016Resultse.pdf
3. 恒生指数. (2021). 新闻中心. 来源：
https://www.hsi.com.hk/schi/newsroom/index-other-notices
4. 中国证券报·中证网. (2021). 基金ESG投资布局迈入快车道，来源：
https://www1.cs.com.cn/tzjj/jjdt/202109/t20210924_6206223.html
5. HKQAA Sustainability Rating and Research Platform, Retrieved from
https://srr.hkqaa.org/index.php?s=/Index/methodology/l/english.html
6. MSCI ESG Ratings Brochure. Retrieved from
https://www.msci.com/documents/1296102/21901542/MSCI+ESG+Ratings+Brochure-cbr-en.pdf
7. MSCI ESG Research. (2020). MSCI ESG Ratings Methodology Executive Summary. Retrieved from
https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings
8. MSCI Press Release. (2021). MSCI Announces the Next Eight Index Review Dates. Retrieved from
https://www.msci.com/eqb/pressreleases/archive/ir_dates.pdf
9. S&P Dow Jones Indices. (2021). Dow Jones Sustainability Indices Methodology. Retrieved from
https://www.spglobal.com/spdji/en/documents/methodologies/methodology-dj-sustainability-indices.pdf
10. S&P Global. Corporate Sustainability Assessment (CSA) 2021.
https://www.spglobal.com/esg/csa/csa-2021#timelineindex
*本文所载资料内容仅供一般参考使用，由于政策更新及市场交替等因素，本集团不能保证这些资料在您收取时或日后仍然准确。本集团将不对任何在没有详细考虑相关情况及获取适当专业意见下依据本刊物所载资料行事之行为承担任何责任。第三方机构如欲转载文章，请原文转载不得修改，且标注来源。如需改动文章内容，请事先获得中国节能皓信书面同意。
- 订阅我们的微信公众号 -
微信号：中节能皓信CECEPEC
中国节能皓信环境顾问集团
CECEP ENVIRONMENTAL CONSULTING GROUP
可持续发展管理咨询 ｜ 可持续投资及金融方案 ｜ 气候及环境管理咨询
绿色建筑咨询 ｜ EnvAI智能化管理平台 ｜ 专业培训服务