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【全球绿色债券市场】 2021年重点回顾



前言


刚过去的2021年是充满挑战的一年。鉴于新冠病毒不停的变异,全球市场持续笼罩在疫情的阴霾下。疫情以外,不稳定的地缘政治,不明朗的经济环境,加上不再罕见的极端天气事件等,都对我们的生活以及经济带来实际的影响。因此,建立及巩固经济和环境韧性(resilience)尤其重要。展望将来,无论是对于经济复苏,或者是更长远的气候行动,可持续金融都担当着不可或缺的角色。对于可持续金融这一领域之中,发展最成熟的绿色债券市场而言,2021年是一个别具意义的里程碑。让我们在下文一起回顾全球绿债市场在2021年的重大发展。


全球绿债以及其他贴标债券发行量再创新高


2021全年度全球绿债在2021年度的发展势不可挡。根据气候债券倡议组织(The Climate Bonds Initiative)的统计 ,单是2021年首三季度的绿债发行量已经达到3,542 亿美元, 超越了2020年全年的总发行量。气候债券倡议组织估计,即使以保守的增长率推算,大概到2023年, 绿债每年的发行量便会达到一万亿美元的重要阈值。而根据 Refinitiv 截至 2021年12月23日的统计,2021年全球可持续债券发行量超过8,590亿美元,较2020年的5,343亿美元,录得超过60%的升幅。


当中无论是发展最成熟的绿色债券(Green Bonds),还是在近年渐受欢迎的社会债券 (Social Bonds)或可持续发展债券(即绿色债券和社会债券的结合)(Sustainability Bonds),贴标债券的发行量都创历史新高。在发债规模不断破顶的同时,国际社会和市场间不同持份者对于贴标债券的要求也越来越高。


中国发展绿债市场的明确目标


2021年4月

中国人民银行、发展改革委和证监会在4月2日联合发布了《绿色债券支持项目目录(2021年版)》(简称《绿债目录(2021年版)》),进一步规范国内绿色债券市场,充分发挥绿色金融在调结构、转方式、促进生态文明建设、推动经济可持续发展等方面的积极作用,助力实现碳达峰、碳中和目标。中节能团队此次协助更新的《绿债目录(2021年版)》特别实现三大突破:


  • 绿色项目界定标准更加科学准确
煤炭等化石能源清洁利用等高碳排放项目不再纳入支持范围,并采纳国际通行的“无重大损害”原则,使减碳约束更加严格。
  • 债券发行管理模式更加优化
首次统一了绿色债券相关管理部门对绿色项目的界定标准,有效降低了绿色债券发行、交易和管理成本,提升了绿色债券市场的定价效率。
  • 为我国绿色债券发展提供了稳定框架和灵活空间
在分类逻辑上,《绿债目录(2021年版)》实现二级和三级目录与国际主流绿色资产分类标准基本一致,有助于境内外主体更好地识别、查询和投资绿色资产;四级目录与《绿色产业指导目录(2019年版)》三级目录基本一致,有助于国家绿色低碳转型发展重点项目得到“清单”式金融服务;随着经济社会、国家战略和国际合作的发展,还可在二级和三级目录中增加绿色农业、可持续建筑、水资源节约和非常规水资源的分类层次,拓展绿色债券支持领域。《绿债目录(2021年版)》的发布,将使我国绿色债券更加聚焦绿色低碳发展战略,更好地为我国绿色金融发展赋能,推动绿色金融领域的国际合作。



2021年10月

于10月24日,国务院为深入贯彻落实碳达峰、碳中和的重大战略决策,扎实推进碳达峰行动,制定《2030年前碳达峰行动方案》,并发布给全国各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构。此行动方案包括多角度,全面的指导。


在国内,方案提及要「将碳达峰贯穿于经济社会发展全过程和各方面,重点实施能源绿色低碳转型行动、节能降碳增效行动、工业领域碳达峰行动、城乡建设碳达峰行动、交通运输绿色低碳行动、循环经济助力降碳行动、绿色低碳科技创新行动、碳汇能力巩固提升行动、绿色低碳全民行动、各地区梯次有序碳达峰行动等“碳达峰十大行动”。」


此行动方案也显示中国在发展绿债,以至绿色金融体系的策略。


在国际合作方面,方案提到以下两点:


  • 深化绿色金融国际合作,积极参与碳定价机制和绿色金融标准体系国际宏观协调,与有关各方共同推动绿色低碳转型。
  • 秉持共商共建共享原则,弘扬开放、绿色、廉洁理念,加强与共建“一带一路”国家的绿色基建、绿色能源、绿色金融等领域合作,提高境外项目环境可持续性,打造绿色、包容的“一带一路”能源合作伙伴关系,扩大新能源技术和产品出口。



在经济政策方面,特别提到以下几点:


  • 完善绿色金融评价机制,建立健全绿色金融标准体系。
  • 大力发展绿色贷款、绿色股权、绿色债券、绿色保险、绿色基金等金融工具,设立碳减排支持工具,引导金融机构为绿色低碳项目提供长期限、低成本资金,鼓励开发性政策性金融机构按照市场化法治化原则为碳达峰行动提供长期稳定融资支持。
  • 拓展绿色债券市场的深度和广度,支持符合条件的绿色企业上市融资、挂牌融资和再融资。研究设立国家低碳转型基金,支持传统产业和资源富集地区绿色转型。
  • 鼓励社会资本以市场化方式设立绿色低碳产业投资基金。



与国际可持续标准趋同

2021年11月

于格拉斯哥举行的联合国气候变化大会(第26次缔约方会议,COP26)期间,在中国人民银行和欧盟委员会相关部门共同牵头下,可持续金融国际平台(IPSF)在 11月4日的年会上发布了《可持续金融共同分类目录报告--气候变化减缓》 (Common Ground Taxonomy: Climate Change Mitigation,以下简称《共同分类目录》)。


《共同分类目录》通过对中国《绿色债券支持项目目录》和欧盟《可持续金融分类方案——气候授权法案》作出详细比较和分析,融合了中欧目录的特点和优势,对推动中欧绿色投融资合作、引导跨境气候投融资活动、降低跨境交易的绿色认证成本具有重要意义。作为其它地区编制可持续金融分类目录的重要参考,《共同分类目录》将有助于提升全球可持续金融分类标准的可比性、兼容性和一致性。


《共同分类目录》的相关文件包括 :

  • 《共同分类目录》使用说明(IPSF Common Ground Taxonomy Instruction Report) :该文件详细介绍了编制背景、适用范围、中欧绿色/可持续金融目录的差异、识别和界定共同活动的方法论和总体结论。
  • 《共同分类目录》活动清单(Common Ground Taxonomy Table) :该文件采用了联合国《国际标准产业分类》(ISIC)框架,融合了中欧目录的特点和优势,包括了中欧绿色与可持续金融目录所共同认可的、对减缓气候变化有显着贡献的经济活动清单。目前版本覆盖了包括能源、制造、建筑、交通、固废和林业六大领域的61项主要经济活动,其他正在研究中的19项目经济活动待征求意见结束后可能被纳入正式发布的修订版。


同样在11月份COP26期间,国际财务报告准则(IFRS)基金会在11月3日发布了以下三项重要发展 ,对国际可持续标准的趋同有着令人鼓舞的影响。

  • 一是IFRS基金下,可持续发展标准理事会(ISSB)的成立,以及将就企业气候相关披露标准,订立全面且适用于全球各地的基准,以满足投资者对信息的需求。香港证监会行政总裁欧达礼期望,ISSB目标明年初期可以公布气候相关披露标准,而香港将从会计准则、上市规则和立法3个层面应用ISSB设立的标准,目标先在2022年底或2023年初在审计和上市规则应用,令香港可成为绿色金融枢纽。 
  • 二是IFRS基金会将在2022年6月之前完成对气候信息披露标准委员会(CDSB)和价值报告基金会(VRF)的整合。其中值得留意的是,VRF是在不久前2021年6月由国际综合报告委员会(IIRC)和SASB合并形成的。
  • 三是由ISSB技术准备工作小组(TRWG)制定的关于气候披露和一般披露要求的模板。这些披露要求模板是由来自CDSB、IFRS基金会旗下的国际会计准则委员会(IASB)、金融稳定理事会气候相关财务信息披露工作组(TCFD)、价值报告基金会(VRF)和世界经济论坛(WEF)共同努力半年的成果,并获得国际证监会组织(IOSCO)及其证券监管机构技术专家组的支持。TRWG已整合这些组织的标准中的关键内容,以提供一套增强并统一的建议供ISSB参考。


2021年12月

全球首笔基于共同分类目录的绿色债券――中国建设银行澳门分行5亿美元3年期浮息绿色债券在2021年12月13日成功发行。该绿色债券募集资金专项用于支持大湾区清洁交通、清洁能源领域的优质项目,为建设绿色大湾区提供高质量金融支持。中国节能集团旗下机构作为专业第三方认证机构,对该次绿色债券进行了发行前鉴证工作,并出具了鉴证报告。


另外,香港绿色和可持续金融跨机构督导小组(督导小组)在12月16日公布最新工作进展及接下来的工作方向,以提升香港在绿色及可持续金融方面的领先地位,协助金融体系迈向碳中和。  其中,督导小组特别提到将以衔接《共同分类目录》为目标,探讨建立绿色分类框架供本地市场采用,以便利于《共同分类目录》、中国及欧盟绿色分类法之间的相互应用。有关工作将遵循互换性、可比性和兼容性的原则进行,并会考虑其他绿色和转型活动的定义,以及本地因素。督导小组将与相关行业从业员、专家和持份者合作,以具体运用《共同分类目录》。


结语


踏入2022年的首个月,虽然环球疫情和经济仍然存在不明朗的因素,但回顾过绿债在2021年取得的重要进程后,我们对于未来前景怀有信心,尤其关注绿色和可持续类别的各类融资产品在新的监管环境下继续为环境和社会带来积极贡献。如需了解更多,欢迎与我们联系!


宋菁

中國節能皓信副總經理

香港綠色金融協會ESG披露及整合工作組聯席主席

電話:+852 3107 0711

郵箱:joysong@cecepec.com


中國節能皓信: 市場部

電話:+852 3107 2398/+86 0755 2337 3861

郵箱:inquiry@cecepec.com


參考文獻:

1. The Climate Bonds Initiative (October 2021). Sustainable Debt Market Summary Q3 2021. Retrieved from https://www.climatebonds.net/files/reports/cbi_susdebtsum_q32021_03b.pdf

2. Reuters (23 December 2021). Global issuance of sustainable bonds hits record in 2021. Retrieved from

https://www.reuters.com/markets/commodities/global-markets-esg-2021-12-23/

3. 中国人民银行 (2021年4月21日)。中国人民银行、发展改革委、证监会印发《绿色债券支持项目目录(2021年版)》。取自

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4236381/index.html

4. 21世紀經濟報導 (2021年11月5日)。中國綠色金融國際化再進一程!馬駿發布中歐《可持續金融共同分類目錄報告》。取自https://m.21jingji.com/article/20211105/herald/46d4f09651029d661c15f7221600477c.html

5. 中国金融学会绿色金融专业委员会(2021年11月9日)。IPSF 《共同分類目錄》文件說明及鏈接。取自http://greenfinance.org.cn/displaynews.php?id=3500

6. International Platform on Sustainable Finance on Common Ground Taxonomy - Instruction report | European Commission

https://ec.europa.eu/info/files/international-platform-sustainable-finance-common-ground-taxonomy-report-2021_en

7. Common Ground Taxonomy Table | European Commission

https://ec.europa.eu/info/files/211104-ipsf-common-ground-taxonomy-table_en

8. IFRS Foundation (3 November 2021). IFRS Foundation announces International Sustainability Standards Board, consolidation with CDSB and VRF, and publication of prototype disclosure requirements. Retrieved from https://www.ifrs.org/news-and-events/news/2021/11/ifrs-foundation-announces-issb-consolidation-with-cdsb-vrf-publication-of-prototypes/#

9. 香港經濟日報(2021年11月5日)。【COP26】歐達禮爭2023年香港上市、會計準則應用ISSB氣候披露標準 發展成綠色金融樞紐。取自https://bit.ly/3G0v36G

10. 中国金融学会绿色金融专业委员会(2021年12月16日)。中國建設銀行發行全球首筆中歐共同分類目錄示範性綠色債券。取自http://www.greenfinance.org.cn/displaynews.php?id=3581

11. 中國金融在線有限公司(2021年12月17日)。中国节能助力全球首笔基于中欧可持续金融共同分类目录的绿色债券成功发行。取自http://bond.jrj.com.cn/2021/12/17173834031874.shtml

12. 香港特别行政区政府新闻公报(2021年12月16日)。跨機構督導小組公布最新工作進展及進一步推動香港綠色和可持續金融發展的工作方向。取自https://www.info.gov.hk/gia/general/202112/16/P2021121600554.htm?fontSize=1


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  • 日期:2022-01-27
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