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【ESG指数及评级知多少】研究表明恒指ESG增强指数在多项黑天鹅事件中表现更为强劲


前言


6月28日,恒生指数有限公司(“恒指”)发布了其最新研究报告,探讨了近期三项黑天鹅事件对ESG相关性的影响,得出了“在许多黑天鹅或主要破坏性事件中,恒指ESG增强指数绝大多数情况均跑赢恒生指数”的研究结论,进一步说明了ESG表现优秀的公司更加具备韧性以抵抗不同的风险和挑战。


名词解释

黑天鹅事件(Black Swan Events):

指非常难以预测,且不寻常的事件,通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。

恒指ESG增强指数(HSIESGS):

恒指2021年11月29日推出的指数系列,该系列指数通过国际视角将ESG元素纳入到恒生指数中,并实施剔除机制以提高指数的ESG表现。


研究内容及结果简述


在本次的研究中,恒指回溯和分析了三项黑天鹅事件,分别为香港五轮新冠疫情,2021年7月科技及教育行业股震荡以及东欧地缘政治紧张,事件发生的具体时间见下表:


资料来源:恒生指数公司


为分析得出恒指ESG增强指数在以上黑天鹅事件中的表现,恒指参考Sustainalytics的评级规则,将恒指ESG增强指数中的成分股按其ESG风险评分,分类到了五个不同的风险评级组别中。随后,恒指采用主流的Brinson-Fachler回报归因分析模型,按成分股五个ESG风险组别进行归因分析其主动回报。


名词解释

ESG风险评级:

基于恒指参考的分类标准,ESG风险评级可用以评估企业不可控制ESG风险的大小,风险评级分值为0-100,并依据不同分段从低到高划分为可忽略风险、低风险、中风险、高风险及严重风险。

Brinson-Fachler回报归因分析模型:

Brinson和Falcher(1985年)最早对业绩归因进行研究,由他们所创建归因模型将业绩归因为四个部分:资产配置、个股选择、交互作用和基准收益。

HSI:

Hang Seng Indexes,恒生指数。


归因分析模型表明,“ESG策略确实对恒指ESG增强指数的表现有正面影响。ESG不仅可以提升指数表现,亦能在短期的市况震荡时提供充足的防御效果”。三项黑天鹅事件分析数据及结论见下图:


图一:香港五轮新冠疫情

图片来源:恒生指数公司


研究结果表明:在香港五轮新冠疫情期间,恒指ESG增强指数在三轮疫情中表现优秀,跑赢恒生指数。


图二:2021年7月科技及教育行业股震荡

图片来源:恒生指数公司


研究结果表明:在2021年7月由科技及教育行业带来的市场震荡和恐慌中,恒指ESG增强指数表现出了极大的韧性,表现优秀跑赢恒生指数。


图三:东欧地缘政治局势紧张

图片来源:恒生指数公司



研究结果表明:在东欧地缘政治局势紧张期间,恒指ESG增强指数表现稍逊。


启示与建议


由此可以看出,重视ESG并且表现优秀的公司是可以较好地抵御不同的风险,并且获得更加良好的收益的,同时也会收到更多优质投资者和投资机构的青睐。另外,积极主动回应可持续发展评级,不仅可以提升评级结果也可以帮助企业自身建立起良好的ESG管治架构,提升ESG管理水平,细化ESG管理流程等,从而打造自身的韧性,以抵抗突来的风险。


中国节能皓信作为专业的咨询机构,与市场上主流的评级方均保持着良好的沟通,通过我们多年的评级提升经验,建议企业首先开展起与评级机构的沟通,并对各个评级指数的方法论、评估流程等进行细致研究,制定专项的内部管理和信息披露的提升策略和方案,以管理带动披露,逐渐提升公司评级结果。


结语


中国节能皓信可协助企业缩小与指数入选企业之ESG差距,以入选道琼斯可持续发展系列指数(DJSI)、恒生可持续发展企业指数系列/恒指ESG指数及提升明晟MSCI-ESG系列指数评级等为目标,通过完善ESG/CSR/可持续发展报告内有关信息披露框架,加强对相关案例的绩效评估过程和成效数据的披露等方式,助力企业成功入选评级机构指数系列,成为负责任投资人的最佳选择。


请您继续关注我们的【ESG指数及评级知多少】系列文章,获悉全方位及详细的介绍。如需了解更多,欢迎与我们联络。


宋菁

中国节能皓信副总经理

香港绿色金融协会ESG披露及整合工作组联席主席

电话:+852 3107 0711

邮箱:joysong@cecepec.com


中国节能皓信: 市场部

电话:+852 3107 2398/+86 0755 2337 3860

邮箱:inquiry@cecepec.com


参考文献:

1. 黑天鹅事件对 ESG 相关性的影响|恒指指数

https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_cn/dl_centre/research_paper/20220628T000000.pdf

2. 恒指ESG增强指数|恒指指数

https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_cn/dl_centre/factsheets/hsiesgsc.pdf

3. 黑天鹅事件 - MBA智库百科

https://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%BB%91%E5%A4%A9%E9%B9%85%E4%BA%8B%E4%BB%B6

4. 多因子模型系列11-绩效分析之Brinson模型 – 米筐科技博客

https://bit.ly/3z3C6va


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  • 日期:2022-07-14
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