【ESG投資洞見】藍色債券助力海洋可持續發展

前言

海洋生態系統面臨著日益嚴峻的危機。借鑒綠色債券在利用資本市場解決環境問題方面的成功，藍色債券的出現不僅是全球海洋治理的關鍵，也是藍色經濟發展的重要支撐。它為海洋主題債券開辟了新的發展空間，也填補了綠色債券無法充分體現海洋保護的缺陷。

海洋之於人類

海洋約占地球表面積的71%，被譽為“生命的搖籃”。海洋是全球生物多樣性的主要存儲庫之一，承載著地球上大約80%的生物多樣性，目前已發現超過25萬種已知物種，另有95%的海洋尚未被人類探索。海洋吸收了叁分之一由人類排放的二氧化碳，也產生地球上一半的氧氣，是調節全球氣候的重要成員。

海洋不僅對地球的健康運轉至關重要，也與社會福祉休戚相關。海洋擁有豐富的資源，漁業和水產養殖業為全球數十億人口提供食物和生計。海洋經濟對全球經濟增長具有重大貢獻。由海洋經濟衍生而出的“藍色經濟”旨在尋求海洋生態友好的可持續發展模式，強調經濟、社會和環境的平衡。據世界經濟論壇（World Economic Forum）估計，藍色經濟年產值可達2.5萬億美元，幾乎相當於全球第七大經濟體的體量，其主要組成如下：

來源：世界銀行、興業研究

然而，海洋正面臨著由全球氣候變暖導致的海洋酸化、海洋災害、微塑料垃圾汙染、生物多樣性減少、過度捕撈等諸多挑戰。這些挑戰帶來的風險不僅破壞了脆弱的海洋生態系統，使海洋物種的生存條件越來越艱難，也限制了海洋資源為子孫後代帶來的潛在社會經濟效益，甚至扼殺以海洋為生計的人們當前的收入。

什麼是藍色債券？

藍色債券是一種創新型融資工具，是綠色債券在海洋領域的應用，通過資本市場向投資者籌集資金，以支持對海洋有積極作用的環境、經濟和氣候效益影響的項目，推動海洋保護和海洋資源的可持續利用。隨著海洋可持續發展融資獲得越來越多的關注，藍色債券將成為綠色債券在海洋領域特定化的應用形式。

藍色債券既有綠色債券的特點，又有其獨特之處：不論是綠色債券還是藍色債券，與股權融資相比，投資者無需面臨較高的兌付風險，發行方能夠在不改變自身內部結構的前提下獲得較低成本的資金支持。與綠色債券相比，藍色債券的周期更長，可以長達10年（例如塞舌爾藍色主權債券），能夠滿足長期項目投資需求。

藍色債券的應用亦能夠產生多方共贏的局面：

對發行方而言

藍色債券能夠撬動社會資本，幫助發行方更快速獲得較低成本的資金
協調期限錯配，滿足超長期項目的融資需求
增強其在海洋治理方面的公信力和履責能力

作為投資者

藍色債券為私人資本提供了參與海洋資源開發和保護的機會
相較於其他金融工具，具有一定的穩定性
通常由政府、政策性金融機構或大型公司擔任發行人，一定程度上降低了兌付風險

站在整個社會的視角

藍色債券有益於保護海洋環境、促進海洋經濟可持續發展
吸引負責任投資，緩解公共治理領域資金供給壓力
創新分配綜合效益，實現經濟、社會、生態及政治效益的均衡配置
能夠更有針對性地解決藍色經濟風險高、開發難度大、生物多樣性保護效益低、汙染治理周期長等難題

藍色債券相關政策和倡議

國際上：

2015年5月世界自然基金會（WWF）發布的《可持續藍色經濟原則》（Principles for a Sustainable Blue Economy），是首個基於可持續發展海洋生態系統的全球共識。為應對海洋生態治理難題，2015年9月，聯合國可持續發展峰會上通過了《2030年可持續發展議程》，將保護和可持續利用海洋和海洋資源列為17個可持續發展目標之一，並強調了海洋生物多樣性和更廣泛的可持續發展目標之間的緊密聯系。
2017年，歐盟委員會、世界自然基金會等共同推出《藍色經濟可持續投資原則》，提出旨在促進海洋可持續投資的17項原則。
2018年，歐盟發布《可持續藍色經濟融資宣言》（Declaration of the Sustainable Blue Economy Finance Principles），強調藍色金融的重要支撐，同時提出14項可持續藍色經濟融資原則以鼓勵私營部門投資。在此基礎上，同年聯合國環境署金融倡議機構（UNEP FI）進一步發起可持續的藍色經濟融資倡議。
2020 年6 月，聯合國全球契約組織（UN Global Compact）與多家商業機構聯合，共同草擬《投資參考》並探索藍色債券的商業發行准則和流程。

SDG 14 水下生物：保護和可持續利用海洋和海洋資源以促進可持續發展

來源：聯合國可持續發展目標網站

國內方面：

近年來，政府高度重視海洋經濟發展和海洋生態環境保護，先後出臺《全國海洋經濟發展“十叁五”規劃》、《全國海洋生態環境保護規劃（2017—2020 年）》。2018年，中國人民銀行、國家海洋局等八部委聯合印發了《關於改進和加強海洋經濟發展金融服務的指導意見》。
2019 年政府工作報告指出：“大力發展藍色經濟，保護海洋環境，建設海洋強國”。
2020年1月，中國銀保監會在《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》中首次提出積極探索藍色債券。

結語

中國節能皓信是一家可持續發展戰略咨詢機構，致力於根據企業和金融機構的可持續發展需求提供多元化的咨詢服務和智能化產品，包括ESG與氣候變化的管治、戰略、風險管理、可持續金融、信息披露、環境技術咨詢及EnvAI管理系統等。作為香港證監會氣候變化技術專家組成員、香港綠色金融協會創會單位及ESG工作組主席，我們持續參與協助中國內地及香港兩地ESG與可持續金融政策制定和閉門咨詢，對企業和金融機構的可持續發展具有深刻理解。接下來我們會介紹藍色債券發行現狀及發行方式，並分析中國目前已發行的藍色債券認證情況。請持續關注我們獲得最新資訊。如希望進一步了解包括藍色債券、綠色債券、碳中和債券等綠色金融及可持續融資相關工作情況，歡迎與我們聯絡或參考我們過往的文章：

宋菁

中國節能皓信副總經理

香港綠色金融協會ESG披露及整合工作組聯席主席

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郵箱：inquiry@cecepec.com

參考資料：

1. 海洋如此重要的五大原因

https://cn.weforum.org/agenda/2019/10/hai-yang-ru-ci-zhong-yao-de-wu-da-yuan-yin/

2. A review of marine biodiversity information resources

https://www.biodiversity-science.net/EN/lexeme/showArticleByLexeme.do?articleID=8760

3. Blue bonds: What they are, and how they can help the oceans https://www.weforum.org/agenda/2019/06/world-oceans-day-blue-bonds-can-help-guarantee-the-oceans-wealth/

4. Blue Bonds: The Next Wave of Sustainable Bonds.

https://www.morganstanley.com/content/dam/msdotcom/ideas/blue-bonds/2583076-FINAL-MS_GSF_Blue_Bonds.pdf

5. 錢立華等（2020）. 中國綠色債券市場：概況、機遇與對策. 《金融縱橫》，07，28-33.

6. 郭少泉（2020）. 探索藍色債券. 《金融市場》，9，45-47.

7. 李丹瑾（2020）. 發展藍色債券保護海洋生態的機遇與挑戰. 《當代金融家》，12，37-39.

8. 何丹（2021）. 藍色金融國際實踐研究及對中國啟示. 《區域金融研究》，1，34-41.

9. 師龍等（2020）. 藍色債券市場發展研究. 《前沿理論》，34，1-3.

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日期：2021-07-13