【可持續融資】2分鍾了解《可持續金融共同分類目錄》及市場實踐
前言
2021年11月，可持續金融國際平臺（“IPSF”）發布第一版《可持續金融共同分類目錄》（“《共同分類目錄》”），並征求公眾意見。根據征集意見期間所收到的反饋意見，IPSF更新《共同分類目錄》，並於2022年6月完成更新版的發布。《共同分類目錄》更新版共包含中歐分類目錄共同認可的72項對減緩氣候變化有重大貢獻的經濟活動，其將有力促進綠色債券市場的發展，有助於中國實體於境外發行綠色債券。小編將於下文為讀者簡要介紹《共同分類目錄》編制的背景、目的、方法論等，並匯總參考《共同分類目錄》進行融資的實踐案例，供讀者參考。
背景介紹
編制背景：目前，全球共有超過20個國家和地區已有或正在制定其可持續分類目錄。IPSF的重點工作之一是深化全球各國在“可持續分類目錄”制定上的合作，提高全球對綠色和可持續定義的一致性。什麼是《共同分類目錄》：從氣候目標、原則依據、具體經濟活動條目及門檻條件等角度出發，聚焦於分析中國分類目錄和歐盟分類目錄的重合部分。《共同分類目錄》更新版共包含中歐分類目錄共同認可的72項對氣候變化有重大貢獻的經濟活動。共同分類目錄》的目標：使各種分類目錄之間的異同點更清晰透明，從而推動降低可持續投資跨境成本，進而擴大可持續資本的全球流動規模。
方法學
01 確定分析范圍
僅考慮歐盟分類目錄中“減緩氣候變化”目標和相應技術篩選標准，著重考慮中國分類目錄中與“應對氣候變化”目標相關的經濟活動及相應的工業規范和標准；此外，優先分析碳排放影響較高的產業。
圖一：目標和篩選標准圖示
圖片來源：Common Ground Taxonomy – Climate Change Mitigation Instruction Report
02 使用統一的產業分類法
進行產業分類對應時盡可能參考《所有經濟活動的國際標准產業分類》。
03 情景分析
在完成兩套分類目錄經濟活動的分類對應後，針對每項經濟活動的具體描述和技術篩選標准進行對比分析，基於重合度設置六種情景，並將每種經濟活動均對應其中一種情景。
圖二：6種情景分析
圖片來源：Common Ground Taxonomy – Climate Change Mitigation Instruction Report
暫未考慮的內容
01 “無重大損害”原則
目前暫未考慮歐盟分類標准中的“無重大損害”原則及界定標准，未來將考慮納入
02 最低限度保障措施
兩套分類目錄都採用了最低保障措施，但這些保障措施在各分類目錄中並不統一，難以比較
03 與適應氣候變化有關的活動
《共同分類目錄》曾嘗試將歐盟的“適應氣候變化”目標也考慮在內，但實際操作時發現較為困難，需進行更深入的研究
市場實踐
相較於其他綠色債券相關的國際准則或標准，目前市場上參考《共同分類目錄》的實踐案例並不多。以下表格列舉了部分參考《共同分類目錄》的案例。
結語
未來，《共同分類目錄》將拓展到其他國家和地區，並將進一步考慮納入其他行業的活動和轉型活動等。相信隨著《共同分類目錄》的不斷完善及市場對《共同分類目錄》的逐步了解，未來越來越多的企業將會參考《共同分類目錄》於境內外發行綠色債券，這將有力推動綠色跨境資本的流動，促進我國可持續金融的發展。如需了解更多，歡迎與我們聯絡。
宋菁
中國節能皓信副總經理
香港綠色金融協會ESG披露及整合工作組聯席主席
電話：+852 3107 0711
郵箱：joysong@cecepec.com
中國節能皓信: 市場部
電話：+852 3107 2398/+86 0755 2337 3860
郵箱：inquiry@cecepec.com
參考文獻：
1. International Platform on Sustainable Finance， Common Ground Taxonomy – Climate Change Mitigation Instruction Report, http://www.greenfinance.org.cn/upfile/file/20220605192208_811108_51311.pdf
2. 支持大灣區建設 中國建行發行全球首筆中歐共同分類目錄示范性綠色債券
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1719200097478763711&wfr=spider&for=pc
3. 興業銀行完成境外《可持續金融共同分類目錄》綠色債券定價
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1732592703242337033&wfr=spider&for=pc
4. 中國銀行基於更新版《可持續金融共同分類目錄》發行國際綠色債券
https://www.financialnews.com.cn/yh/sd/202206/t20220615_248878.html
5. 德銀中國完成首筆《可持續金融共同分類目錄（更新版）》項下貿易融資項目
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1735761996225353467&wfr=spider&for=pc
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