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【可持续融资】一文读懂境外绿色债券认定流程


懒人包:


  • 境外绿色债券发行需要债券募集资金全部用于合资格项目中;
  • 境外绿色债券附加流程可以与传统发债流程并行,因此不会延长债券发行的筹备时间;
  • 合资格项目需要发行人梳理潜在合资格项目清单,并根据自身业务情况与参考境内外项目分类目录厘定;
  • 以及首次境外绿色债券发行人需要在发行前准备绿色融资框架,并建议寻求外部评审出具第二方意见






前言


近年来,绿色及可持续概念在国际金融市场中逐渐占据重要位置,无论是投资人,监管方还是发行人本身,都将绿色及可持续金融看作未来发展趋势,积极推动可持续金融的发展。


根据2022年7月1日发布的《中国绿色债券市场年度报告2021》,2021年中国绿色债券发行量为682亿美元,仅次于美国(835亿美元),成为世界第二大绿债市场。报告同时指出,目前在债券发行人当中,虽然非金融机构已占据半壁江山,但多集中于境内市场进行绿色债券的发行。境外绿债市场的主要发行类型依然是金融公司债。

图片来源:氣候債券倡議組織


为了让非金融机构发行人更好的“走出去”,今天小编将针对发行人在境外发行绿色债券的详细流程和文件清单向大家做详细介绍。


什么是绿色债券?


根据国际资本市场协会(ICMA)的定义,绿色债券是将募集资金专项用于为新增及/或现有合格绿色项目提供部分/全额融资或再融资的各类债券工具的统称。


名词解释:


  • 国际资本市场协会(ICMA):ICMA是国际可持续金融市场上十分重要的指引参考,受到国际金融市场的普遍认可与青睐,因此发行人在境外进行绿色债券发行时,也应该重点参考ICMA发行的《绿色债券原则》。



  • 专项用于:“专项用于”表明了境外进行绿色债券发行时,募集资金应该全部用于符合要求的绿色项目,而不能设定或改变为其他的资金用途。



  • 合格绿色项目:什么是“合格绿色项目”这一点,通常是困扰发行人的难题,小编也会在第二部分为大家做详细解答。



  • 融资或再融资:只要项目符合绿色项目的要求,那么无论募集资金用于“融资或再融资”都是可行的。



顺带一提的是,除了大家最常听说的绿色债券以外,例如社会责任债券,可持续发展债券,在债券发行的流程上都大致相同,只是在合格项目的筛选上有不同的要求,之后有机会小编再进行详细介绍。


境外绿色债券发行前,发行人需要准备什么?


相较于传统发债流程,绿色债券有一些附加流程。不过好消息是,这些附加流程都可以在传统发债流程进行过程中同时开展,因此并不需要延长发行筹备时间。


绿色债券发行的附加流程大致包括以下步骤:

1. 内部项目梳理与调研

2. 明确内部合格绿色项目筛选标准

3. 搭建绿色融资框架


图: 绿色债券发行前工作流程图


01 内部项目梳理与调研

针对首次拟发行绿色债券的发行人,应该首先明确公司未来战略和主要业务发展方向,并基于主要业务方向下的已开发或正在开发项目,筛选出具有潜在绿色属性的项目清单。


02 明确内部合格绿色项目筛选标准

根据步骤1筛选出的项目清单,发行人可以邀请内部项目管理人员,或是聘请外部咨询人员,对这些项目的实际情况进行了解,明确项目的绿色效益具体在哪些方面,例如能效提升、污染防治等。同时,发行人可选择参考境内外的绿色项目分类目录,明确自身的项目在对应的效益类别方面与是否达到了某些目录的特定要求,从而建立符合境内外要求及自身实际的绿色项目筛选标准。


如果发行人认为该项工作具有难度,也可以考虑寻求外部咨询机构的服务,目前香港金管局也提供《绿色和可持续金融资助计划》,为合资格的债券发行人的外部评审服务支出提供资助,详情请见链接


名词解释


  • 绿色项目分类目录:绿色项目分类目录是一类列明:在各行各业的经营活动中,可能涉及到对环境有正向效益的项目类型清单。以《绿色债券支持项目目录(2021年版)》为例,其目的是为了明确绿色债券应当支持的领域和绿色产业的定义范围。



目前境内外比较常见的绿色项目分类目录包括:


  • 《绿色债券支持项目目录(2021年版)》:由中国人民银行、发展改革委及证监会联合印发,目录內容符合中国实际经营活动需要並有针对性的制定
  • 《共同分类目录》(Common Ground Taxonomy):由中国与欧盟共同发布,整合出部分同时符合中国与欧盟标准的经营活动与项目类别,详细请点击链接
  • 《可持续金融分类方案》(EU Taxonomy):目前世界最细致的分类方案之一,主要支持气候减缓与气候适应议题
  • 《气候债券分类方案》(Climate Bonds Taxonomy):由气候债券倡议组织发布的目录,內容专注于资产与项目在气候方面的分类方案



03 搭建绿色融资框架

根据ICMA的要求,绿色融资框架需要具备4个核心要素:

1. 募集资金用途:

在募集资金用途部分,需要列明本次或未来的融资过程中,可能会涉及到的,和公司业务有关的项目类型。这些类型也是基于步骤2中公司已经明确的绿色项目筛选标准而确定的。


2. 项目评估与遴选流程:

项目评估与遴选流程,则主要需要描述公司未来针对绿色项目的评估方式,例如是否有专门的评审小组对绿色项目进行评估,是否对绿色项目的环境效益或是项目发展中产生的风险进行衡量等。


3. 募集资金管理:

募集资金管理主要是描述融资获得的资金将如何管理与记录,并如何确保募集资金应用到合资格的项目中。


4. 报告:

报告是需要向投资方说明,如果募集资金成功,发行人将如何向投资方汇报资金的实际使用进度以及使用资金带来的环境效益情况,当中包括汇报的频次,汇报的指标等等细节。


绿色融资框架是绿色债券发行中需要准备的重要递交物,为此,小编强烈建议发行人为绿色融资框架寻求专业的外部评审意见,借由独立第三方的环境专业性,为框架内容发表第二方意见,以增加这份绿色融资框架的说服力。


結語


根据香港金管局目前提供的《绿色和可持续金融资助计划》,合资格的债券发行人的外部评审服务支出将获得资助。中国节能皓信作为受认可外部评审机构,可以为发行人提供相关咨询,或第二方意见服务。如希望了解更多,欢迎与我们联系!


宋菁

中国节能皓信副总经理

香港绿色金融协会ESG披露及整合工作组联席主席

电话:+852 3107 0711

邮箱:joysong@cecepec.com


中国节能皓信: 市场部

电话:+852 3107 2398/+86 0755 2337 3860

邮箱:inquiry@cecepec.com


参考文献:

1. 《中国绿色债券市场年度报告2021》https://www.climatebonds.net/files/reports/cbi_china_sotm_2021_chi_0.pdf

2. 《绿色债券原则》

https://www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/Translations/Chinese-GBP2021-06-030821.pdf

3. 《绿色债券支持项目目录(2021年版)》

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4236341/2021042115215612655.pdf

4. 「綠色和可持續金融資助計劃」指引https://www.hkma.gov.hk/media/chi/doc/key-information/press-release/2021/20210504c4a1.pdf


*本文所载资料内容仅供一般参考使用,由于政策更新及市场交替等因素,本集团不能保证这些资料在您收取时或日后仍然准确。本集团将不对任何在没有详细考虑相关情况及获取适当专业意见下依据本刊物所载资料行事之行为承担任何责任。第三方机构如欲转载文章,请原文转载不得修改,且标注来源。如需改动文章内容,请事先获得中国节能皓信书面同意。



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  • 日期:2022-08-02
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